2025年7月10日，路维光电（688401.SH）可转换公司债券正式发行上市。据发行公告，本次可转债募资6.15亿元，其中3.19亿元将专项用于“半导体及高精度平板显示掩膜版扩产项目”，重点布局半导体掩膜版、G8.6及以下高精度TFT-LCD、AMOLED等平板显示掩膜版新增产能，直指国产替代关键领域。
本次可转债发行采用“原股东优先配售+网上公开发行”机制，原股东可按每股配售3.201元面值可转债的比例获取优先配售权，最终原股东优先配售48.33万手，占发行总量的78.59%，充分体现存量股东对公司长期发展的坚定看好。
锚定国产替代核心赛道半导体产能布局加速
在如今的AI时代，海量的数据处理和复杂模型训练对半导体性能提出更高要求，推动芯片制程不断向更小节点发展（如7nm、5nm、3nm等），芯片设计复杂度也呈指数级增长。半导体掩膜版作为晶圆制造的核心耗材，随着制程的提升，其需求量和工艺要求也在显著提高。AI应用场景的多元化进一步推动了对不同类型芯片的需求，间接提升了半导体掩膜版的市场需求。
以先进封装为例，先进封装技术的生产难点主要集中在晶圆级封装技术（TSV、Micro Bumping、堆叠键合等），此外，要将算力芯片与HBM芯片整合封装，通过铜互连实现近存算或存算一体化结构，还需要使用类似CoWoS的2.5D后道封装技术。国内封装企业如长电科技、通富微电等，可利用现有技术开发适配国内AI芯片的先进封装解决方案，但这些技术依赖高精度掩膜版实现三维堆叠，凸显了掩膜版的重要性。
然而，海外对华半导体出口管制加剧了全球供应链的不确定性，推动国内晶圆产业的国产替代。在此背景下，本土晶圆厂商的技术迭代有望为半导体掩膜版市场带来新增长动力。
路维光电作为国内掩膜版行业的先行者，凭借深厚的行业经验和研发实力，正在打破海外巨头的垄断，尤其在先进封装掩膜版领域，正在缩小与海外竞争对手的差距，并已跻身多家封测厂的头部供应商，如华天科技、宁波中芯集成、晶方半导体、通富微电、三安光电、光迅科技等业内知名企业，均已成为公司的长期客户。同时，通过投资路芯半导体，路维光电更将掩膜版布局拓展至国内领先的14nm制程。
而公司通过本次可转债募资计划新增2条覆盖250nm-130nm制程半导体掩膜版生产线核心设备，这不仅可以显著提升对应产能，提高产品覆盖率和市场占有率，更着眼于实现更高制程节点半导体掩膜版的产业化，对提升公司半导体掩膜版在更高制程领域的生产工艺和推动国家半导体产业链的自主可控均具有重要意义。
补全平板显示产业链拼图构筑高世代掩膜版国产化护城河
在平板显示掩膜版领域，Omdia数据显示，截至2023年，AMOLED/LTPS等高精度掩膜版的国产化率仍只有12%，国产替代的空间巨大。中国庞大的市场需求为国内掩膜版厂商提供了广阔的发展机遇，但与国际竞争对手相比，国内厂商在供应能力上仍有较大差距，先进产能的提前布局已成为行业竞争的核心变量。
值得注意的是，路维光电在近日接受机构调研时表示，由于二季度下游需求旺盛，下游客户开模诉求强烈，导致掩膜版需求上涨，公司二季度以来生产接近满载，可见当前国内产能之紧张。因此，在国产替代存在巨大空间的背景下，先进产能的率先布局将成为行业未来的关键竞争点。
为在国产化进程中占得先机，公司本次扩产项目的实施将新增2条高世代生产线关键设备，用于生产G8.6及以下各类型掩膜版产品，重点提升AMOLED、G8.6、G8.5产品产能，并构建在FMM产品领域的先发优势，这不仅能有效填补国内高端掩膜版产能缺口，更将通过与国产FMM厂商协同，加速掩膜版的国产化进程。
而在扩产项目加码产能的同时，公司亦将同步推进对成都路维少数股权的收购，以强化平板显示领域的全链条掌控力。为持续推动高世代掩膜版生产线产能提升并加速技术突破，此次可转债募资还将通过增持成都路维49%股权，实现对成都路维的全资控股。
作为公司平板显示核心骨干企业，成都路维专注高世代、高精度掩膜版制造领域，在光电子器件制造方面形成了较强的技术优势，在平板显示领域长期深耕和投入，其构建的高世代产线及其技术团队在产业链中具有不可替代的地位。
增持成都路维股权，旨在推动高世代掩膜版产线的产能爬坡与技术突破，强化公司在平板显示掩膜版领域的战略布局。成都路维通过自主积累基础工艺，积极探索G11及以下a-Si、Multi-tone TFT、AMOLED、LTPS等各类掩膜版制造技术及生产诀窍，持续推动公司高世代高精度掩膜版生产制造能力的形成与提升。凭借G11、G8.6、G8.5等掩膜版产品的成功量产，公司已成为下游核心平板显示厂商的战略供应商，积累了显著的研发技术优势与客户资源优势，带动经营业绩持续向好。
通过提升对成都路维的控制权，公司不仅能够显著增强综合竞争力，还能在资产购置、业务拓展和资源调配等方面获得更大的灵活性。这将有助于提高重大决策和日常运营的效率，更好地应对市场竞争的不确定性，进一步巩固公司在平板显示掩膜版市场的份额和竞争力。
此次路维光电可转债的成功发行配资网站炒股，不仅是资本市场对公司技术实力与发展前景的高度认可，更标志着其在国产替代赛道上迈出了关键一步。未来随着新增产能释放与技术壁垒突破，公司有望在国产替代浪潮中加速构筑“平板显示+半导体”双轮驱动的发展格局。
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